尽管周五大盘受外围股市走低影响，上证指数低开之后逐步再次走强，迭创反弹新高，显示当前行情处于极为亢奋状态，短线股指有加速上升之势。部分权重股轮动推动股指上行，后市大盘仍处在做多惯性之中，下周股指有望进入3100点上下50点的高位区间震荡阶段。

首先来看，周小川行长在全球智库峰会上表示，公司部门的利润较高，而社会公众分享的利润较少。这也是企业上市时要划转的部分国有股给社保基金的一个原因。步子应该迈得再大一点，以便让公众更多地分享公司部门的高收益。再次表态，继续维持扩大投资，其实，今年以来经济恢复的逐步好转，这是由于原来的出口加投资双驱动推动经济方式，转变了投资作为主要驱动力， 这一政策的后终结果导致了当前市场流动性过剩的原因，当前资金面的充足有力的支持了股指的强势。近期，楼市的好消息不断。继央企大手笔拍得地王地价之后，又传出《90/70政策悄然松绑 开发商或掀户型大变革》的消息。6月中旬，在上海宝山的土地专场推介会上，首次传出商品住房"90/70"政策将在上海松绑的消息。小户型政策放松，意味着开发商可以根据市场供求结构来开发户型，将有利于楼市价格的平稳发展。盘面观察，地产、煤炭等蓝筹板块推动下，创出行情新高。目前主流板块继续充当市场热点，各大板块有序轮动将支撑大盘维持强势状态，蓝筹行情在继续深化，强势格局特征显著，市场人气进一步被强化，有利于股指强势暂时不改。

趋势上，本周上证指数站上3000点之后，周五再次拒绝进行技术上的回确认，即使外部市场的整体下挫，也未有影响到股指的上行步伐，显示当前行情的强势程度。由于股指K线连续出现了幅度较大的上行态势，短期内就会累积较多的剧烈震荡风险。而3150点附近是去年4月20号附近，大盘一轮调整后的一个低点，在此位置有较大的阻力作用，可见下周股指在承接惯性冲高该位置时，将会遇到较大的障碍，个人倾向于大盘将会在3100点上下50点做区间震荡的可能。因此，在操作上，在操作上，以谨慎适当关注休整到位的部分主流品种的投资机会，避免过于盲目的追抢涨幅已大的品种。但仍以短线操作、控制风险为主，密切关注消息面的变化。

周四大盘承势上涨惯性，出现放量强劲攀升行情，上证指数跳空高开高走，盘中并没有回补缺口，而是在部分权重股推动下强劲扬升，短线上涨势头明确。不过，短线急涨将快速释放做多量能，一旦后续做多动能不足，冲高回落不可避免，由此，周五大盘仍将维持震荡强势格局。

首先来看消息面的变化，由于美国国际集团爆出近2000亿的巨额亏损，或再次引发金融动荡的可能，虽然这个最新消息外围市场仍未有表现出现，但短期内将引发周边市场的动荡，值得投资者警惕。而国内方面，有基金表示，他们得到未经证实的消息，6月份的固定资产投资增速将创出历史新高；而对于未来固定资产投资增速，基金普遍认为仍能保持高位。投资增速进一步加速意味着中国经济的复苏动能正在增加，此有利因素成为了推动股指上涨预期的有利因素。还有1至5月，整个保险行业的年化投资收益率逾6%，远超市场预期。其中，中国平安的投资收益率相对略高，中国人寿、中国太保收益率大体相当。这也是近期保险类持续走强的原因之一。尤其是行情转强时，保持类股票在其资产升值预期之下，一般有较强的表现机会。盘面来看，紫金矿业一度迅速冲击涨停，带动黄金股题材股整体走强，有色、船舶、地产、煤炭等热点强于大盘表现。虽然仍有不少补涨个股快速走强，但是持续上涨机会有限，但是地产股仍然是行情的主流热点，也是未来进一步上行的突破力量。总体来看，目前做多力量仍然保持较高的情绪，仍然能够支持股指维持强势震荡上行格局。

趋势上，上证指数并没有在三千附近做有效确认过程，不过由于三千点仍然是有一重要的心理关口，若股指持续急升并不是好的趋势发展，因为只有股指得到有效的整固之后，走势方能健康运行。所以说短线急升后，短线做多力量得到快速释放，股指必然会对三千点进行技术回抽确认的过程。眼前股指承接做多惯性上冲，明显远离了5日均线，因此，股指并不排除短线随时有回落三千点的可能。在操作上，宜注意把握行情的节奏，适当关注主流热点中的个股机会。

周三大盘终于承接上涨惯性，顺势突破了压制已久的3000点大关，时隔一年沪指重上3000点已经今非昔比。尽管已解放了部分套牢投资者，但经历08年股灾的投资者仍然心有余悸，此时此刻，股指刚刚站上三千大关，短期内需要震荡整固有效确认，待短线在此位置震荡确认之后，后市大盘仍有进一步上行空间。

首先来看，消息面上依然各方面有利因素不断，证监会官员表现，进一步发挥资本市场服务国民经济发展全局的功能，努力维护市场安全平稳运行，下半年将落实五项改革，有效满足多层次投融资需求。意味着创业板、股指期货仍有推动的可能。 不过当前市场已经具备较强的支撑能力，申购资金超过4500亿参与，显示当前资金面的宽裕程度，并且首只大盘股成渝高速也公布发行上市，但市场对其反映仍然是无视大盘股发行的压力。尤其是以金融地产为首的板块整体扬升，推动股指上行，成为了主要的突破力量。这一特征笔者在前期分析的观点保持一致。伴随股指的快速突破，投资者参与的积极性明显提高，盘面上个股活跃度大幅提升，不过仍然集中在保险、地产、基建、钢铁，旅游酒店、上海本地股等板块机会上，可以说当前行有了向上的突破主导力量，这才是股指得以顺势攻关的主要原因，只要当前做多力量势头不改，后市仍有震荡上行的动力。

趋势上，上证指数沿着五日均线顺势攻关3000点。回顾自去年11月份以来，伴随各类一系列刺激政策，大盘在各种怀疑猜测中不温不火震荡上行。其实笔者在1664点以来一直保持谨慎看多的观点，当时笔者认为1664的位置已经是真正底部，这可有以前的博文作证，不是乱加猜测。途中受到来自方意见相左的投资者的怀疑，笔者还是保持客观冷静分析的基础，力排众议，其股指走势基本面与笔者分析的判断保持一致，有每天的文章作证，当然心里坦荡荡。目前大盘已经站稳三千点上，虽然短线需要一个有效确认的过程，但随后股指仍然坚持之前的判断，进入3100点上下50点的高位平台震荡整理。近期强势行情不会短期内结束。因此，在操作上，仍可以谨慎乐观看待后市，适当关注强势个股机会。

周二大盘表现冲高回落行情，上证指数顺势高开之后，仅与三点之差未有突破三千点整数关口，随后表现震荡小幅回落走势。由于盘中权重股群体的休整，使得股指上行突破略感乏力，不过当前做多惯性仍然存在，后市大盘强势依然不改，周三大盘将维持震荡上行节奏。

首先来看，市场关注的焦点，桂林三金的申购情况，竟然总体超额认购476倍，投资者参与新股的积极程度在之前新股重启遇到的情况所罕见，直接反映出当前资金面的宽裕程度。新股第三单已经公布，仍然是小盘股，连续发行的三只股票以中小盘股为主，而大盘股尚未发行可能有这个原因有关。目前已经通过发审会的大型公司都有国有股东，必须履行转持义务，换而言之，必须在IPO前与股东和国有资产监管机构进行申请确认转持股份的方案，并取得监管机构的同意。这意味着大型公司IPO将被延迟一段时间。还有沪深交易所发出通知，要求上市公司做好2009年半年报披露工作，预示未来一段时间行情进入了中报披露阶段，将不断出现个股中报预增类个股的炒作机会。盘面来看，各类权重股虽然维持强势，但并没有继续表现上攻的特征，导致大盘向上突破三千关口出现了犹豫。受汽柴油提价刺激的石油煤炭行业虽一度出现强势，但延续性不强。其实汽柴油大幅提价并不利于经济增长快速回升，只是对局部利好，这也是大盘未能走强的原因之一。

趋势上，上证指数逐步攀升临近了三千关口，其上行节奏不温不火，并没有出现加速拉升，并且热点板块轮动格局仍未有改变，不断的营造新的做多力量轮动为股指上行带来做多动力。应该说，大盘短期上行的空间并不仅仅是三千点的位置，应该仍有进一步的上行空间，由此投资者对目前的回落并不必担心，后市大盘仍以谨慎乐观看待当前行情。在操作上，以谨慎适当关注休整到位的部分主流品种的投资机会，避免过于盲目的追抢涨幅已大的品种。但仍以短线操作、控制风险为主，密切关注消息面的变化。

周一大盘表现强劲上攻行情，上证指数在各方有利因素促使下，迅速化解新申购资金分流引发的短线多空分歧，一路震荡强劲扬升，股指直指3000点大关，并且当前在权重股整体做多带动下，后市大盘逐步突破3000点理应水到渠成，可见，周二大盘将会维持震荡上行节奏。

首先来看，原本受桂林三金申购分流部分二级市场资金的市况，股指或将受其短线冲击出现较大幅度的波动，但恰恰相反，压制近期行情的负面消息反而成为了利空出尽，行情却表现喷薄而出的向上突破行情，这种格局与今天我在上证报文章中分析的结果一致，三大理由可以化解当前资金分流压力。并且消息面上，利好因素不断，央行周小川表示，今年第二季度国内生产总值(GDP)增幅可能略高于第一季度。发改委表示，三四季度过经济将继续回升，等诸多振奋人心的经济回暖信息，无疑增强投资者的信心。可见目前股指的强势攀升是有理可据的。盘面观察，地产、煤炭等主流品种，再次挡当行情的上攻主线，推动大盘走强，尤其是中石油为首的权重股成了股指上行的原动力，还有酿酒、保险、新能源、商业等板块热点继续轮动走高，市场重心向估值洼地与补涨股倾斜。整体来看，当前做多人气较为充足，有利于汇聚足够多的突破力量。

趋势上，上证指数连续两日出现十字星徘徊之后，终于在新股申购之际，使得当前利空因素得到明朗化，并加以消除，从而使大盘新高不断。目前上证指数连续新高之后，3000点大关已经是近在咫尺。随热点板块的轮动活跃，短期内行情具备挑战上方整数关口的可能。由于该关口仍然影响心理成份居多，并不能构成大盘中级趋势的转折点， 投资者对此并不过于是对其担忧，近期也不会出现目前市场快速上涨之后出现大幅深调的可能。笔者倾向于后市股指在突破关口之后，进入3100点上下50点的高位平台震荡整理。因此，在操作上可以谨慎乐观看待后市行情，可以积极参与强势个股机会，密切关注多空消息面的变化。

周五大盘延续窄幅震荡强势整理行情，上证指数在新股发行上市前的最后一个交易日表现横盘震荡整理，显示多空出现了小幅分歧，毕竟新股上市为空方观点提供了做空理由，不过未来一段时日，新股上市仍将不会改变中线趋势，由此，下周在消化短线分歧之后，仍震荡维持震荡上行节奏。

首先来看，在新股发行上市前夜，虽然该因素将引发短线投资心理担忧，但是周五行情并没有表现过激的严重分歧，只是延续强势震荡行情，显示当前做多力量的强劲。这主要与当前有利的政策因素密切相关，单从资金面方面，就有三个利好，一个是，6月份新增贷款再次放量上冲。业内人士25日透露，从目前形势看，6月新增贷款突破1万亿元已成定局。考虑到月末信贷冲规模因素，预计当月新增贷款将达到1.2万亿元左右，可能成为年内新增贷款投放数额的第三高。其二，继周二例行正回购操作暂停后，央行昨日继续缩减资金回笼力度，以缓解IPO重启带来的资金紧张预期。公告显示，央行昨日仅发行了500亿3个月期央票，若不再进行其他操作，央行本周公开市场净投放资金高达1150亿，创出自今年1月份以来的最大单周资金净投放规模。还有保险资金似有加大投资股市之势，来自投行及基金公司的消息称，以中国人寿为代表的保险巨头自上周开始大把"撒钱"购买基金。这些有利因素无疑将会市场带来资金面的宽裕，同时化解了新股发行带来的资金分流。

盘面观察，煤炭、银行、地产、地产、工程建筑板块继续扮演强势特征，涨幅居前，与此同时，陶瓷、中药、农林、汽车配件、仓储物流等板块都有不俗的表现。板块轮动迹象明显，整体上并没有明显作多的领头力量，多数个股处在蓄势震荡整理格局，同样反映出当前行情特征，也是笔者之前说的，目前攻关行情需要一个蓄势过程。由于下周一即将三金药业上市，短线将带来股指的宽幅波动，沪指有望回靠10日均线的可能，随后再上攻反弹新高才有可能。因此，在操作上，因此，在操作上，仍以谨慎看多为主，由于操作上的难度增加，投资者仍多看少动，耐心持有一些补涨行情机会，毕竟热点轮动过于频繁，盲目操作往往是两手空。密切关注消息面的变化。

周四大盘表现高位震荡整理行情，上证指数顺势小幅高开冲高之后，并没有继续大幅向上拓展空间，而是在短线做多力量不支的情况下，出现了回落整理走势，显示3000点关口的压力仍然存在。笔者仍坚持认为，股指若要突破关口，需要蓄势做多能量方能突破其上，因此周五行情将延续高位强势震荡整理行情。

消息面上，仍然是偏多有利因素的导向未变，在新股发行之际，华夏旗下首只跟踪沪深300的指数基金获得了管理层的批准，显示管理层维护市场的意图明显，营造当前强势做多环境为新股发行保驾护航，盘面观察，各类蓝筹股轮动特下依然明显，短线休整之后的，金融、地产股等权重股再次维持强势格局，而且钢铁、机械、汽车、有色等蓝筹股虽然维持强势，但未有周三行情的勇猛之势，并且该类品种比如钢铁业仍然受制于产能过剩、有色仍然受制于估值整体过高等不利因素的困忧，难以出现持续大幅上涨行情，只是短线休整之后的反弹走势，这就是多数投资者深深感触当前行情操作难度较大，不过即使调整也不会出现深幅调整，这样的无所适从行情，投资者还是保持好心态，选择股票定要等待好的时机才能出击。总体来看，当前行情在快速攻关需要进行短线上的蓄势做多力量，并不是当前做多能量不充沛，而是要酝酿出新的引导做多板块，才能有效展开向突破，不过希望仍然寄托在金融地产的复苏之上。

趋势上， 正值周三市场一片看多大盘将会攻破3000点之 际，事实上，周四股指的强势整理已经说明行情上涨并不是一帆风顺，而是在反复震荡中方能取得成效。虽然3000点只是一个整数数字，但在心理上形成一定的障碍，不过未来股指维持3000点之上的机会仍然较大，因此，在操作上，仍以谨慎看多为主，由于操作上的难度增加，投资者仍多看少动，耐心持有一些补涨行情机会，毕竟热点轮动过于频繁，盲目操作往往是两手空。密切关注消息面的变化。

周三大盘表现震荡攀升行情，上证指数站稳5日均线，延续上涨惯性，逐步震荡扬升，显示股指趋势在良好的内外有利因素促使下，维持震荡上行通道，尤其各类蓝筹股轮动推动大盘震荡上行，显示沪指向上突破3000点关口是水到渠成， 不过虽然当前做多人气充沛，股指仍将延续震荡上行节奏，但股指于3000点关前需要进行蓄势震荡的可能。

首先来看，短线市场再次强劲表现，一方面得益于亚太股指的全面扬升，形成了良好的外围短线做多环境，另一方面，当前政策偏多导向主导着目前强势行情不改， 最新财政部表示的政策方向仍然是保持投资平稳较快增长，并且新股发行第二单 又是小盘股，均对当前市场构成良好的做多气氛，尤其是场内外资金正积极摩拳擦掌等待新股申购的到来。虽然届时会分流一部分二级市场资金，但是我认为，并不会太明显，对A股形成不了较大的负面冲击，盘面观察，钢铁、黄金 、机械、汽车、航空运输、煤炭、水泥、新能源、煤炭石油和地产等板块走势较强，多数是各自行业优质蓝筹股表现格外强势，意味着机构基金纷纷增仓各类蓝筹股的迹象明显，这也是行情格外的强势抢眼。

趋势上，上证指数沿着短期均线震荡上行，并且趋势形态上十分明显，由于三千点仍然是行情发展到一定阶段的重要心理关口，股指快速上行突破还是有一定的难度，毕竟各类蓝筹股快速上涨后的持续并不强，容易消耗过多的短期能量， 笔者认为，短线进行三千点前蓄势震荡整理十分必要，后市行情维持强势横盘整理或许是后市运行的最佳轨迹，因此，在操作上，以谨慎适当关注休整到位的部分主流品种的投资机会，避免过于盲目的追抢涨幅已大的品种。但仍以短线操作、控制风险为主，密切关注消息面的变化。

周一大盘在有利因素促使下，出现高开冲高震荡行情，上证指数再次高开高走最高上攻2923.24点之后，临近3000点关口的压力，股指逐步震荡回落，由于股指脱离短期均线支撑，后市大盘仍有进一步回落休整的要求，但不影响近期上涨行情趋势。因此，周二大盘将会出现强势震荡整理行情。

首先来看，由于受周末消息面多重利好因素影响，大盘延续了上周强势行情，这些有利因素主要是国有股划转消息，管理层密集调研，等形成了良好的短线做多气氛，使得股指攀升更加明确，也符合笔者之前的分析观点，股指再上一个新的台阶。值得注意的是，最新消息面上，财政部公布前5个月国企利润同比降30%，降幅继续减缓，短线而言是一个偏空因素，但中线角度降幅减缓，有利于未来投资者的持股信心，对午盘后的行情有一定的负面影响。同时向市场流露出，未来经济出现快速回升的可能性不大，减缓了投资者入场的积极性。盘观观察，大盘的强势主要得益于金融类股的整体上攻，有效推动了大盘的上行，还有石化、黄金等通胀预期下的品种强势延续。然而除此之外，大多数个股出现调整，尤其是近期一直保持强势的生物制药板块退潮杀跌动力明显，对市场人气杀伤较大，显示投资者获利了结心态仍然较为严重，不利于股指的进一步快速拔升，并且一旦以权重股为为首的大盘股失去短线估值优势，推动股指上行的动力就会迅速减弱。

趋势上看，上证指数连续快速跳空拓展新的空间，主要得益于权重股的轮罢炒作，但市场并没有明显的赚钱效应，除了一些涨幅过大的品种出现休整外并不出引发股指的深幅调整，也就是说，短线进行技术上休整仍属正常，也十分必要，股指在回落短期均线附近之后，仍将有继续向上拓空间的余地。目前在操作上，投资者应该谨慎追高风险，适当控制好仓位，密切消息面的变化。

　　上周大盘在新股IPO重启消息明朗之后，终于摆脱近期盘整格局，并形成了向上突破之势。并且周末消息面上，仍以偏多有利因素占据上风。本周上证指数攻下3000点整数大关犹如探囊取物。那么随后大盘呢，是此轮行情最后一波疯狂，还是将继续维持一段强势？

　　首先来看，当前市场投资者密切关注的焦点话题。日前管理层启动国有股转持措施，按首次公开发行时实际发行股份数量的10%国有股，转由全国社会保障基金理事会持有，并再延长三年禁售期。虽然该措施三年之后，是一个利空因素，但是目前而言，不仅仅在新股发行之际，增强了投资者的持股信心，而且也为即将到来的下半年限售股解禁量占全年80%的解禁洪峰减轻一定的压力。还有温家宝总理在调研时表示，我国经济正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。说明只要政策导向不变，经济回升的预期就会更加期待，同样对本周短期行情形成良好的做多气氛。

　　其次，笔者并不认同IPO重启之后行情将会扭转此轮反弹以来的趋势。至于未来大盘强势行情还能够维持多久，笔者认为，新股发行之后，不断新上市的上市公司提供的市场资金面需求与充足的资金面供应，达到一个新的供求平衡后，才会改变未来的行情趋势。尽管截至目前已过会的尚未上市的33家公司将会陆续推出，为市场带来大量的资金面供给，但是当前充足的资金面一时还不会改变供过于求的局面。在未来，一、两个月内，市场资金面供求关系仍然以供应占据上风，短期内就不会改变大盘的强势行情趋势。只有供求平衡后，或在某个时间段发生了失衡，市场行情才会真正发生阶段性逆转。

　　趋势形态上，上证指数在消息面明朗之后，连续三天出现了持续强劲上攻行情。虽然股指的快速上涨，将会产生短期市场内的多空分分歧，不过由于结合当前基本面因素，后市大盘在趋势上形成了突破短线平台之势， 显然在趋势上将会在震荡上行过程中再上一个台阶的可能，意味着短期大盘仍有上升的空间，后市大盘的节奏将会表现震荡整固上行，逐步攀升至3000点之上新的台阶位置。

　　在操作策略上笔者建议：一方面，在未来通胀预期之下，加上地产股中报预期整体向好，可以适当关注以地产为首的主流品种投资机会；另一方面，伴随今年半年报披露时间的来临，可以从半年报预增个股中寻求机会。

2009年06月22日      发表：上海证券报